2016-3-17拆解行情，比較好理解

2016-3-17拆解行情，比較好理解。

有量才有價？還是價才有量？不是今天討論的重點。

股票市場簡單來說就是一買一賣，而成交量就是這個動作下的一個產物。

把肉眼看得出來的大量標出來。（你也可稱為突兀量，比較難去定義要突破幾天）

3月2日（藍線）跳空開出後，當天出現創2月以來的大量。

3月8日（黃線）價格最後收下引線，當天出現突破藍線的大量，但沒有跌破3/2低點。

3月15日（粉紅線）出現長黑，當天出現突破黃線的大量，但沒有跌破3/8低點。

接下來就直接留意3月15日高、低點，何時被突破。

過年前，封關日要壓那一邊？（選擇權）

一年一度的封關日來囉～台股有別於其他股市，總是放假放得又多又久，加上台股一直以來沒有電子盤（歐台指有點雞肋），所以容易產生跳空，可利用選擇權的特性，來試著參與行情

以過去15年來統計，封關後第一個交易日開盤的上漲機率為七成、下跌機率為三成。

但筆者還是習慣以趨勢的演進為主，來觀察價格的延續性：

• 選前一周，壓那一邊：http://jetsososo.blogspot.tw/2016/01/blog-post.html

2011年，延續2010年尾的多頭強勢，一路往上，最後一天封關日還創了近期新高，年後第一個交易日，理所當然開高，但賣壓湧現、長黑作收，後續更出現三長黑。

道瓊工業指數與台股雷同，延續2010年強勢，雖然2011年1月28日出現長黑，但未破壞多頭趨勢，後續還創新高。

2012年，與這次2016年的背景有點像，多了一個選舉的因素。雖然前方壓力重重，但很明顯看出封關日前的一波漲勢，創了近一個來的新高，雖然最後一天封關日未再創新高，但並未回落前波高點之下，似乎暗示年後這一波強勢上漲。

道瓊工業指數，相對台指來說強勢許多，不但台股封關日當天創了近一個月的新高，直到台股年後第一個交易日的前一天，都還創近年來新高！

2014，這年相當精彩！台股封關日（1/27）出現創近期低的長黑，也回落前波高點的下方（圖中藍線），年後第一個交易日就直接下探前波低點。

道瓊工業指數，在台股封關日前一天就出現破低長黑，當天再創小黑。

2016年，年初開始就出現連續下跌的局勢，直到近一周才止穩，但已經明顯看出一個小小底部。

台股可以就2016/1/29的長紅為基準：

1. 突破8166收最高，偏多思考：可利用選擇權買方特性操作單邊call（量力而為）、或組多頭價差。
2. 收在8080上方，偏多思考：組選擇權多頭價差。
3. 跌破2016/1/29長紅中價7978，中立思考。
4. 回落前波高點7899，中立思考。
5. 跌破2016/1/29長紅低點7876：組選擇權空頭價差。

●僅供參考，請勿當作操作建議，並自負風險責任。

此圖為過去15年來，過年後第一個交易日開紅走紅、開紅走低、開黑走黑等的機率，看來開黑走黑的機率很可怕（過去15年來看，100%）。

其實休市這麼多天，開盤第一天難免會有很多參與者，這麼多參與者同時擠進一個池子，難免會有趕鈐羊的情況，這不是髒話！而是日內交易者的交易機會，就會浮現。

或許你不用去賭，到底年後會跳上還是跳下，如果你是日內交易者，開盤第一天死也要在盤前，盯著看有沒有行情可做！

選前一周，要壓那一邊？（選擇權進階）

自從2004連宋VS陳水扁一戰，出現319槍擊案，那兩顆子彈造就台股兩天開跌停後，大家對於選前一周要壓那一邊就變得躍躍欲試！（用期貨／選擇權壓漲、跌）

筆者認為趨勢演進的重要性，大於賭行情。

2000年，連VS宋VS陳，最後陳勝出。那年選擇權還沒上市，不在討論範圍內。

2004年，連宋聯手、陳尋求連任。319（周五）下午就發生兩顆子彈的槍擊案。

可以發現，選前二周台指見高點後回落，選前一周（周一）出現長黑，雖然周五（3/19）長紅反彈，但依舊沒吞噬掉周一長黑。選後便出現，跌停兩根直接回補農曆年以來的低點。

或許你會說「看圖說故事」，但搬出國際盤道瓊指數，不免發現2004年年初也出現明顯頭部。

2008年，馬VS謝，馬聲望極高、選後得票率最高，但從台股走勢來看農曆年以來陷入區間整理，選前一周（周一）還創區間低點7900，但選前一周隨即拉回區間。再拿出國際盤小道來看，這段期間也在區間內晃來晃去。

另外可以看得出來，農曆年開盤後形成一個底部。

2012，馬VS蔡，馬尋求連任，最後成功！這一次比較令人感到有趣的地方，來自把選舉日提早到過年前（背景與這次2016有點像），選前一周（周一）出現低點7050後，選前一周再也沒有低於這個價格，呈現區間狹幅整理，還一度突破前波高點，但始終沒有收上前波高點。

翻出當時小道瓊來看，比對台股位置。雖然也是區間整理，但道瓊指數於選前一周（周五）正式突破區間高點。

而台股選後那一周的周三，剛好為月結算+封關。封關後，就出現7382～8170逾800點的多頭行情。

2016年，蔡VS朱，與2012相反，目前蔡的民調領先對手許多。

從台股2016開盤以來，一路跌破8000關卡形成空頭趨勢，而道瓊也是剛跌破區間，目標都直接前波低點（台股指向2015/8/24低點7200，道瓊指向2015/10/2低點16013）。

台股選前一周（周一）出現近期低點（7726），以這個低點為觀察：

1. 若接下來一周都沒有跌破，可望在此出現小底部，反彈有機會瞄準8000、8400。
2. 若再度跌破、再收破，7200就是標準空方目標。

下周三（1/20）為一月合約結算日，也就是說局面跟2012很像，壓完過三天就要結算了，所以要留意，在無重大事件發生情況下波動率的驟減，如2012的買方慘案。

因此筆者比較傾向當第二點發生時，向下壓的可能性，並不建議雙壓BUY 方。

●免責聲明：所載資料僅供參考用途。

20151104個股檢視：智邦2345

上圖為2015-11-04智邦週線圖。20150824出現高低點、二十日均值倍數238%，成交量大於五日、二十日均值，關鍵長下引黑K視之。9/14三周站上高點，轉成低檔支撐有效。

上圖黃框為外資連續買超，至今外資持股水位創新高，待價格有效突破。

上圖為2015-11-04智邦日線圖。連續三點出現有效長紅k棒，20151030長紅高點、二十日均值倍數204%，成交量大於五日、二十日均值，以低點19.3為觀察，三日不破、五日不破視為有效長紅。

智邦2345，股本53億（中型股），近期外資、投信、自營商、融資，都加入買超動作。

這不叫價差交易？什麼叫價差交易？

價差交易（Spread - Trading）

前陣子台指逆價差很大，大家以為要崩盤要崩盤，其實正、逆價差不用過份解讀，而是從中看有沒有價差交易的機會，也就是要去貪圖他最終還是得跟現貨結算（收斂），這種交易勝率高，但需要的成本也相對多一點。（這是合理的）

※以8/31為例

加權指數收盤8174.92

台指近月收盤7973

價差為-201.92，比例為-2.532%

摩台現貨收盤308.15

摩台期貨收盤301

價差為-7.15，比例為-2.375%

※主要看比例，很顯然台指價差大於摩台價差，所以多台指、空摩台

7973*200=1,594,600

301*100*32.81（當時匯率）=987,581

摩台／台指=0.6193，故8口摩台約等於5口台指

※截至2015/9/8

加權指數收盤8001.5，價差比例-0.31%

摩台現貨收盤297.05，價差比例+0.11%

※故可平倉。

摩台期貨收盤297.4，獲利$95,040

台指期貨收盤7976，獲利$600

※置入成本約$850,600，報酬率11%

11%？不如小補，
但現在有一種簡單的方法，就是用0050來做

※以8/31為例

加權指數收盤8174.92

台指近月收盤7973

價差為-201.92，比例為-2.532%

0050收盤62.3

0050期貨收盤為62.4

價差為+0.1，比例為+0.16%

※台指期價差還是大於0050價差，所以多台指、空0050

7973*200=1,594,600

61.4*10,000（5/0.05）=614000

0050／台指=0.385，故5口0050期貨約等於2口台指

※截至2015/9/8

加權指數收盤8001.5，價差比例-0.31%

0050現貨收盤61.45，價差比例-0.08%

※故可平倉（或放到月結算）

0050期貨收盤61.4，獲利$五萬

台指期貨收盤7976，獲利$1200

※成本$327,000，報酬率$15%

※換成小台呢？

0050／小台=1.540，故3口0050期貨約等於5口小台

※截至2015/9/8

0050期貨收盤61.4，獲利$3萬

台指期貨收盤7976，獲利$—250

※成本$202,750，報酬率14%
※最後為什麼要用8/31那天來看？明明8/25台指期就出現相當明顯地「逆價差」，因為摩台結算與台指期不同天，所以避開摩台結算周，用新倉來看比較簡單。
而0050期貨就沒這問題，因為跟台指期同一天結算。

※文中價差比例為粗略算法，精算方式可用平均值來設定。

詳細說明可連結：http://www.yuantafutures.com.tw/ytf/strategy/spread-strategy.htm
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